Keskuspankit ja pörssirahastot stimuloivat metallien kysyntää, kun taas globaali epävarmuus ja heikko dollari vauhdittivat vaihtoehtoisten sijoituskohteiden etsimistä.
Vuonna 2025 kulta vahvisti asemaansa yhtenä maailman arvokkaimmista omaisuuseristä. Vuoden aikana kullan hinta nousi 65 %, mikä oli suurin vuotuinen nousu vuodesta 1979 lähtien. Vuoden loppuun mennessä metalli lähestyi historiallista huippuaan, joka saavutettiin 26. joulukuuta, ja oli noin 4 549,92 dollaria troy-unssilta.
Jalometallien hintojen nousu ei koskenut vain kultaa. Hopea , platina ja palladium nousivat myös merkittävästi geopoliittisten jännitteiden, taloudellisen epävakauden ja keskuspankkien strategisten toimien vuoksi. Reuters-uutistoimisto ilmoitti, että 31. joulukuuta kello 15.15 GMT kullan spot-hinta oli 4331,73 dollaria unssilta, laskien 0,3 % edelliseen istuntoon verrattuna, kun se oli saavuttanut ennätyskorkeuden vain muutama päivä aiemmin. Yhdysvaltain helmikuun toimitettavat kullan futuurit käytiin kauppaa 4346,40 dollarilla unssilta, laskien 0,9 % päivän aikana.
Kullan kysyntä johtui useista tekijöistä. Niitä olivat muun muassa Yhdysvaltain keskuspankin harjoittama kevyempi rahapolitiikka, joka sisältää korkojen laskun ja odotukset uusista elvytystoimista. Lisäksi dollarin heikkeneminen suhteessa muihin maailman valuuttoihin sai sijoittajat etsimään vaihtoehtoisia tapoja säilyttää arvon. Singular Bankin osakeanalyysijohtaja Nicolas Lopez katsoo, että ”keskuspankit monipuolistavat varantojaan luopumalla dollarista ja sijoittamalla muihin omaisuuslajeihin sekä ostamalla jalometalleja”. Lopez korosti, että ”dollari menettää arvoaan pääasiassa Trumpin politiikan vuoksi”, joka on edistänyt arvonsa säilyttävien reaalivarojen suosimista.
EFE-uutistoimisto raportoi, että kulta on osoittanut merkittävää kasvua kolmena peräkkäisenä vuotena. Vuonna 2023 metallin hinta nousi 13,10 %; vuonna 2024 se nousi 27,22 % ja vuonna 2025 nousu oli jo 65 %. Vuosi päättyi ennätykselliseen investointien virtaan kulta-ETF:iin (pörssinoteeratut rahastot): Maailman kultaneuvoston tietojen mukaan pelkästään ensimmäisen vuosipuoliskon aikana lisättiin lähes 400 tonnia kultaa.
Reuters-uutistoimisto totesi myös, että korkea kysyntä heijastui pörssinoteerattujen rahastojen kultavarastojen kasvuun ja keskuspankkien jatkuviin kultaharkkojen ostoihin, erityisesti kehittyvissä maissa. Tämä suuntaus yhdistettynä geopoliittisiin ja kauppakonflikteihin vahvisti kullan ja muiden jalometallien asemaa sijoittajien suosimana turvasatamana.
Hopean tulokset olivat jopa vaikuttavampia kuin kullan. EFE- ja Reuters-uutistoimistot vahvistivat, että hopea on johtava jalometallien kasvuvauhdissa. Tämän metallin hinta on noussut yli 150 % tänä vuonna, mikä on paras tulos vuodesta 1979 lähtien. Bloombergin julkaisemien ja tiedotusvälineiden toistamien tietojen mukaan hopea saavutti 29. joulukuuta historiallisen ennätyksensä 84 007 dollaria unssilta, ja 31. joulukuuta sen hinta oli 73,30 dollaria päivänsisäisen 3,91 %:n laskun jälkeen.
Hopean hintojen nopea nousu johtuu rajoitetusta fyysisestä tarjonnasta, lisääntyneestä kysynnästä uusiutuvan energian ja korujen kaltaisilla aloilla sekä sijoittajien mieltymyksestä aineellisiin omaisuuseriin. Lisäksi keskuspankkien odotukset korkojen laskusta ja kansainvälisen talouden epävarmuus ovat vahvistaneet nousutrendiä. Mutualidadin rahoitusinvestointien johtaja Pedro del Pozo arvioi, että kulta jatkaa nousuaan ”erittäin epävarmassa” geopoliittisessa tilanteessa, jossa keskuspankit jatkavat jalometallien keräämistä ja kehittyvät maat etsivät vaihtoehtoja dollarille.
Myös platina ja palladium ovat nousseet merkittävästi. Reutersin mukaan platinan spot-hinta päätti vuoden yli 114 prosentin nousulla vuositasolla, mikä on suurin nousu historiassa. Maanantaina ennen vuoden loppua platina saavutti ennätyksellisen korkean hinnan 2478,50 dollaria unssilta, vaikka 31. joulukuuta se kävi kauppaa 2064,21 dollarilla päivänsisäisen 6,1 %:n laskun jälkeen. Samaan aikaan palladiumin hinta nousi yli 66 % vuonna 2025 ja päätti vuoden 1612,25 dollarissa unssilta, mikä on paras tulos 15 vuoteen.
Jalometallien merkitys heijastui myös markkina-asiantuntijoiden mielipiteissä. Ilya Spivak Tastylivesta totesi, että ”vuoden 2026 ensimmäisen neljänneksen loppuun mennessä voimme nähdä kullan testavan 5000 dollarin rajaa. Näyttää siltä, että tekijät, jotka ovat stimuloineet kullan hinnan nousua, erityisesti viime vuoden aikana, ovat tulleet itsestään selväksi”, – todetaan Reutersin julkaisemissa lausunnoissa.
Volatiliteetti ei ollut kadonnut vuoden loppuun mennessä. Reuters-uutistoimisto ilmoitti, että hinnat olivat laskeneet viimeaikaisista huippulukemista, kun kauppiaat olivat realisoineet voittojaan CME:n laajennettua metallifutuureiden spreadejä. Näistä heilahteluista huolimatta jalometallien hinnat pysyivät kokonaisuutena positiivisina vuoden lopussa, ja hopean ja kullan hintojen ennennäkemätön nousu vahvisti niiden asemaa vertailuarvoina.
Pääoman virta jalometalleihin, erityisesti kultaan ja hopeaan, johtui suurelta osin epävarmuudesta dollarin vakauden suhteen. EFE-uutistoimiston julkaisemassa Nicolas Lopezin analyysissä todetaan, että ”liiallinen spekulointi on todennäköisesti aiheuttanut tämän voimakkaan liikkeen, jonka mielestämme pitäisi vakiintua ja mahdollisesti korjaantua lähikuukausina”. Lopezin mukaan ”ei ole epäilystäkään siitä, että kulta ja hopea olivat markkinasegmentti, jossa sijoittajat etsivät suojaa dollarin devalvaation riskiltä, erityisesti Trumpin politiikan vuoksi”.
Historialliset vertailut kuvaavat vuoden 2025 hintojen nousun laajuutta. Vuonna 1979 kullan hinta nousi 126,55 % ja hopean 433,79 %. Vuoden 2025 ennätys, vaikkakin suhteellisesti pienempi, tapahtui täysin erilaisessa kontekstissa, jota leimasivat rahoitusmarkkinoiden globalisaatio, keskuspankkien koordinoidut toimet ja johdannaismarkkinoiden vaikutus.
EFE- ja Reuters-uutistoimistojen julkaisemat tiedot vahvistivat, että hopean historialliset hintapiikit vaihtelivat vertailumarkkinoiden mukaan. Vuonna 1980 päivittäisissä huutokaupoissa vahvistettu hinta oli 49,45 Yhdysvaltain dollaria, vaikka samana vuonna hinnat olivat 52,50 Yhdysvaltain dollaria New Yorkin Comex-pörssissä ja Chicagon hyödykepörssissä. Vuoteen 2025 mennessä hopea ylitti nämä luvut huomattavasti ja saavutti uusia ennätyksiä sekä fyysisillä markkinoilla että futuurisopimuksissa.
Vuosi päättyi ennusteisiin kullan hintojen nousutrendin jatkumisesta. EFE:n ja Reutersin haastattelemat asiantuntijat arvelivat, että metallin hinta voi jatkaa nousuaan vuonna 2026, mihin vaikuttavat vakaat tekijät, kuten geopoliittinen epävarmuus, keskuspankkien ostot ja dollarin vaihtoehtojen etsiminen.
Kansainvälisissä raporteissa julkaistut yleiset prosentuaaliset muutokset kuvaavat tämän ilmiön laajuutta. LSEG:n ja toimittaja Ishan Aroran tietojen mukaan 31. joulukuuta klo 07:15 GMT kullan hinta oli noussut 64,84 %, hopean 147,8 %, platinan 114,2 % ja palladiumin 66,55 %.
Reutersin ja EFE:n haastattelemat kansainväliset analyytikot olivat yhtä mieltä siitä, että kansainvälisten taloudellisten, kaupallisten ja poliittisten tekijöiden yhdistelmä loi suotuisan tilanteen jalometallien hintojen nousulle, jotka toimivat suojana perinteisten markkinoiden epävarmuudelta ja volatiliteetilta.
